Bude RMB nadále silně posilovat?

Za poslední tři roky zažil čínský jüan na pevnině dvě kola výrazného zhodnocení vůči americkému dolaru, přičemž toto kolo bylo třetí. První kolo zhodnocování začalo od nejnižšího bodu 7,1765 na konci května 2020 a trvalo více než rok až do nejvyššího bodu 6,3040 na začátku března 2022 s kumulativním maximálním zhodnocením přes 8700 bazických bodů. Druhé kolo zhodnocování RMB začalo od nejnižšího bodu 7,3280 na začátku listopadu 2022 a rychle vzrostlo na nejvyšší bod 6,6896 v polovině ledna 2023. Za něco málo přes dva měsíce bylo zhodnocení přes 6300 bazických bodů, mnohem rychleji než v prvním mávat. Maximální zhodnocení RMB v tomto kole je však pouze přes 2000 bazických bodů a ve srovnání s historií zde může být stále značný prostor pro zhodnocení.
Při pohledu na budoucí trend směnného kurzu RMB Wang Youxin, vedoucí výzkumník ve Výzkumném institutu Bank of China, řekl: „Směnný kurz RMB postupně vstupuje do bodu obratu a kanál zhodnocování se postupně otevírá. je v současné době v přípravné fázi. Krátkodobě může docházet k určitým výkyvům, ale kolem konce roku s dalšími dynamickými změnami v domácí a mezinárodní situaci se na domácím trhu objeví pozitivnější faktory a RMB se bude nadále odrážet příští rok."
Li Liuyang, hlavní analytik devizového výzkumu ve výzkumném oddělení CICC, předpovídá: "Domníváme se, že oživení směnného kurzu RMB v tomto kole pravděpodobně ještě neskončilo. Je to proto, že na konci předchozích let existuje několik faktorů které podporují směnný kurz: sezónní devizové vypořádání, reflexivita, oživení exportu a možnost dalšího poklesu indexu amerického dolaru.“
Li Liuyang konkrétně zmínil, že velké množství nevypořádaných obchodních přebytků pravděpodobně znamená, že jakmile se tržní očekávání ohledně směnných kurzů změní, směnný kurz RMB se může výrazně odrazit. "Statistiky zjistily, že v předchozích pěti kolech znehodnocování směnného kurzu RMB došlo během tří měsíců poté, co kurz dosáhl dna, ke čtyřem významným odrazům, s průměrným nárůstem o 4,2 %. Domníváme se, že vstup potenciálního vypořádání směnných kurzů poptávka bude hlavní silou pohánějící oživení směnného kurzu RMB."
Podle výzkumné zprávy vydané Everbright Securities, s výhledem do roku 2024, se očekává, že cykly hospodářské a měnové politiky Číny a Spojených států se posunou od divergence ke konvergenci, což požene renminbi do kanálu zhodnocování, ale prostor je omezen velikost poklesu indexu amerického dolaru. Krátkodobě se očekává, že směnný kurz USD/RMB vstoupí do obousměrného fluktuačního pásma na úrovni 7,1. Z hlediska úrokového spreadu mezi Čínou a Spojenými státy se krátkodobá míra poklesu výnosů amerických dluhopisů mírně zpomalí po rychlém obchodování s očekáváním konce cyklu zvyšování úrokových sazeb a ekonomického ochlazení; Z pohledu domácí ekonomiky se očekává, že Central Economic Work Conference dále zvýší úsilí o stabilizaci růstových politik a poskytne okrajovou podporu směnnému kurzu RMB.